本月中旬，證監(jiān)會(huì)表示，正在指導(dǎo)交易所抓緊制定REITs擴(kuò)募規(guī)則，同時(shí)抓緊推動(dòng)保障性租賃住房公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目落地。而在3月28日國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好社會(huì)資本投融資合作對(duì)接有關(guān)工作的通知》提出，推動(dòng)更多符合條件的存量項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。這一系列消息再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)REITs關(guān)注度的升溫。與此同時(shí)，就在近日，年內(nèi)首單公募REITs也成功獲批，并于3月29日詢價(jià)，市場(chǎng)反響良好。

根據(jù)市場(chǎng)相關(guān)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，去年首批已上市的11只國(guó)內(nèi)公募REITs截至目前整體收益表現(xiàn)可觀，交易保持活躍?？梢?jiàn)其作為國(guó)內(nèi)一種全新的資產(chǎn)大類受到了投資者的歡迎。

究其原因來(lái)看，公募REITs產(chǎn)品兼具權(quán)益和固定收益屬性，其底層資產(chǎn)通常擁有持續(xù)創(chuàng)造盈利的能力，可為持有人帶來(lái)穩(wěn)定的分紅收入，亦可以通過(guò)自身價(jià)值的上漲獲得資本利得。通過(guò)配置這類REITs產(chǎn)品可以有效降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于投資者而言，也是用較少資金參與到一系列關(guān)乎民生、經(jīng)濟(jì)的大型基建項(xiàng)目當(dāng)中，是一個(gè)難得的分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)。

當(dāng)前，伴隨公募REITs擴(kuò)募，也為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持有方帶來(lái)了良好的發(fā)展機(jī)遇。從市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)包括軌道交通、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、停車場(chǎng)等類別的項(xiàng)目都將可能成為未來(lái)一段時(shí)期公募REITs擴(kuò)容的主要方向。

筆者留意到，在港股市場(chǎng)，首程控股掌握著眾多優(yōu)質(zhì)停車資產(chǎn)長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)權(quán)，與此同時(shí)公司亦在基金投資管理方面形成了豐富經(jīng)驗(yàn)積累，伴隨中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITS時(shí)代的到來(lái)，其或?qū)⒊蔀橹匾氖芤鎸?duì)象。

近日，首程控股亦公布了年度業(yè)績(jī)成績(jī)單，不妨就此一窺其在公募REIts領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

面對(duì)REITs這一萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)風(fēng)口，實(shí)際上首程控股早已提前布局。早在2020年，其年報(bào)就提及公司的5年目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)將基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)基金管理規(guī)模擴(kuò)展到美金100億元。公司管理層亦表示將憑借其優(yōu)秀的停車場(chǎng)資產(chǎn)以及專業(yè)的管理能力，打通Pre-REITs基金收購(gòu)、公募REITs基金退出、循環(huán)再投資的全鏈條布局。而在去年上半年公司還積極布局參與了首批6支公募REITs產(chǎn)品的戰(zhàn)略配售，并于下半年通過(guò)成立私募證券基金的形式對(duì)第二批公募REITs產(chǎn)品進(jìn)行了投資。

此外，值得一提的是，自國(guó)家公募REITs項(xiàng)目啟動(dòng)以來(lái)，首程控股REITs團(tuán)隊(duì)亦作為行業(yè)領(lǐng)先代表深度參與了國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)REITs規(guī)則制定、以及北京市發(fā)改委REITs研究課題，為基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。而這一系列動(dòng)作足見(jiàn)公司在這一領(lǐng)域積累了深厚的實(shí)力，并獲得了權(quán)威的認(rèn)可。

當(dāng)前隨著公募REITs擴(kuò)募，這也意味著首程控股未來(lái)也將有機(jī)會(huì)獲得發(fā)行公募REITS的機(jī)會(huì)，借此公司的優(yōu)質(zhì)停車位相關(guān)資產(chǎn)不僅將獲得新的退出路徑，同時(shí)通過(guò)REITS募集的資金也將進(jìn)一步支持公司的的再投資和擴(kuò)張，迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。更為重要的是，這也表明，公司打通了業(yè)務(wù)閉環(huán)和資金閉環(huán)全鏈條的布局，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的全面跑通。

從筆者觀點(diǎn)來(lái)看，成功發(fā)行公募REITs最重要的在于發(fā)起人良好的經(jīng)營(yíng)能力和信譽(yù)，同時(shí)具有優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。而就首程控股來(lái)言，公司在行業(yè)有著深厚的積累，同時(shí)也是首批香港上市紅籌股之一，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力持續(xù)得到驗(yàn)證。即便是近年來(lái)面對(duì)疫情反復(fù)及宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境，公司仍然保持了為業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。此次年度業(yè)績(jī)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和毛利規(guī)模依然維持高速增長(zhǎng)，錄得營(yíng)業(yè)額11.95億元港幣，較去年增長(zhǎng)69%；毛利5.47億港幣，較去年增長(zhǎng)214%。

而聚焦到公司的底層資產(chǎn)，目前首程控股在京津冀、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)和成渝區(qū)積累了大量?jī)?yōu)質(zhì)停車項(xiàng)目，涵蓋機(jī)場(chǎng)以及高鐵等重要交通樞紐，目前已經(jīng)形成了覆蓋全國(guó)9個(gè)機(jī)場(chǎng)停車設(shè)施的連鎖型經(jīng)營(yíng)規(guī)模的輻射性網(wǎng)絡(luò)。其停車出行業(yè)務(wù)具有現(xiàn)金流良好，運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定健康等特征，同時(shí)公司目前也在積極推動(dòng)打造停車資產(chǎn)智能新模式，未來(lái)還將有望打開(kāi)更大的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間。

可以說(shuō)，憑借公司在REITs領(lǐng)域的深厚積累以及所擁有的核心稀缺資源，在政策暖風(fēng)持續(xù)加持之下，首程控股將充分受益公募REITS市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。與此同時(shí)，隨著商業(yè)閉環(huán)的構(gòu)建，公司基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)基金管理業(yè)務(wù)與停車出行業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)也將不斷加強(qiáng)，有望持續(xù)在行業(yè)中構(gòu)建領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來(lái)可期。

關(guān)鍵詞： REITs成最強(qiáng)風(fēng)口 首程控股(0697 HK)搶抓機(jī)遇乘勢(shì)而上