最近金融市場(chǎng)任何的風(fēng)吹草動(dòng)都時(shí)刻牽動(dòng)著每個(gè)投資者的心。

由于外圍局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象，且高層出來發(fā)聲穩(wěn)定市場(chǎng)信心，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏及最新的鮑威爾講話被市場(chǎng)普遍認(rèn)為偏“鴿”，港/美/A市場(chǎng)全面迎來暴力反彈，其中以港股科技股和美股中概股為代表的離岸資產(chǎn)更是全面大漲，就連騰訊、阿里、美團(tuán)等巨頭單日漲幅至少都在20%以上。

當(dāng)前，盡管仍面臨復(fù)雜的外部形勢(shì)，但長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比已凸顯已成共識(shí)，尤其是超跌的科技與消費(fèi)板塊仍將是長(zhǎng)期主線，其中有一些老牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，依托自身的用戶基礎(chǔ)與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)等核心資源，通過積極調(diào)整策略，也在2021年尋找到了一些新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

例如以游戲?yàn)楹诵牡膬?nèi)容生態(tài)平臺(tái)斗魚，其在2020年四季度推出“三位一體”化戰(zhàn)略，開啟了一輪自我革命。如今已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)完整的財(cái)年，斗魚的用戶根基是否足夠穩(wěn)固？其精細(xì)化運(yùn)營(yíng)策略成效如何？我們跟隨斗魚的最新一季財(cái)報(bào)來回顧。

成本管控與經(jīng)營(yíng)效率取得明顯提升，用戶基本盤穩(wěn)增

透過斗魚最新披露的這份財(cái)報(bào)來看，其中不乏一些亮點(diǎn)：

1）2021Q4，斗魚實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為23.28億元，同比增長(zhǎng)約2.6%；毛利達(dá)2.45億元，同比增長(zhǎng)34%，增速均實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。此外，期內(nèi)毛利率相比去年同期有明顯上升，增加了3個(gè)pct至11%，說明斗魚在成本管控與經(jīng)營(yíng)效率側(cè)取得了顯著提升。

2）移動(dòng)端用戶、付費(fèi)用戶數(shù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2021Q4，斗魚移動(dòng)端MAU達(dá)6240萬，再創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)7.2%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度穩(wěn)增態(tài)勢(shì)。其中，付費(fèi)用戶人數(shù)也環(huán)比凈增10萬至730萬，同時(shí)季度平均ARPPU同比增長(zhǎng)11.7%達(dá)305元，“量?jī)r(jià)齊增”拉動(dòng)直播收入同比增長(zhǎng)6.7%達(dá)22.09億元。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

整體可見，斗魚整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，且用戶生態(tài)仍呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的積極態(tài)勢(shì)，說明斗魚這一“三位一體”戰(zhàn)略依然在發(fā)揮效力。從具體路徑來看，可以歸功于兩方面的原因：一是斗魚構(gòu)建起以電競(jìng)為核心、相互協(xié)同聯(lián)動(dòng)的多元化社區(qū)生態(tài)，并不斷加大核心內(nèi)容的投入；二是斗魚堅(jiān)持精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，有利于業(yè)務(wù)整體運(yùn)營(yíng)效率與質(zhì)量的提升。

內(nèi)容生態(tài)與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)策略成效顯著，釋放兩大積極信號(hào)

1）中視頻戰(zhàn)略成效凸顯，實(shí)施選擇性的版權(quán)采買策略

首先，用戶生態(tài)良好格局的背后，離不開斗魚在內(nèi)容側(cè)的持續(xù)投入與耕耘。眾所周知，除開主播之外，電競(jìng)賽事依舊是斗魚這游戲直播背景的平臺(tái)拉動(dòng)用戶增長(zhǎng)及增強(qiáng)粘性的原動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，斗魚于Q4推出了110場(chǎng)自制電競(jìng)賽事，從數(shù)量級(jí)來看，不論是同比還是環(huán)比，都有大幅增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，斗魚的中視頻戰(zhàn)略在實(shí)施一年后，所產(chǎn)生的“鯰魚效應(yīng)”也是目力可及的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全年遠(yuǎn)傳視頻投稿數(shù)同比增長(zhǎng)3.6倍。其中，去年四季度得益與冬季賽等招牌活動(dòng)的成功舉辦，斗魚平臺(tái)視頻內(nèi)容的日均投稿量繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，Q4環(huán)比提升超過100%，其中播放比例超過30%的視頻數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)56%。

值得留意的是，斗魚的電話會(huì)議上透露出一個(gè)比較重要的信號(hào)：賽事采買版權(quán)策略的轉(zhuǎn)變。“大型賽事是完全沉浸式的體驗(yàn)，用戶和主播的互動(dòng)變得少，反而影響了付費(fèi)意愿。我們希望通過創(chuàng)新的運(yùn)營(yíng)手段來改善投資回報(bào)率?！?/font>斗魚管理層在電話會(huì)議上表示，“判斷電競(jìng)賽事雖然在內(nèi)容上非常重要，但其帶來的價(jià)值在降低，且版權(quán)的費(fèi)用在飛速增長(zhǎng)，成為了平臺(tái)提高運(yùn)營(yíng)效率較大的負(fù)擔(dān)?；诖耍覀儧Q定采用選擇性的賽事采買策略，充分評(píng)估每一個(gè)賽事版權(quán)的流量和變現(xiàn)端可實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，最終確定版權(quán)的價(jià)格?！?/font>

這也就意味著，斗魚在接下來的賽事投入方面將采取相對(duì)更為主動(dòng)的策略。一直以來，包括賽事在內(nèi)的IP版權(quán)都是內(nèi)容行業(yè)的核心，伴隨最近幾年內(nèi)容領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇,尤其是對(duì)優(yōu)質(zhì)版權(quán)的爭(zhēng)奪，加之國(guó)家產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策的推進(jìn)，國(guó)民版權(quán)保護(hù)意識(shí)的提升，這都促成了版權(quán)價(jià)格迅速“水漲船高”，不乏天價(jià)IP，這一趨勢(shì)也加劇了行業(yè)核心玩家的發(fā)展負(fù)擔(dān)。因此，斗魚追求“投資高性價(jià)比”的策略，將使其成本壓力得到一定緩解。同時(shí)，這一策略也顯示出斗魚對(duì)自身內(nèi)容生態(tài)的信心。

2）游戲運(yùn)營(yíng)趨于成熟，加強(qiáng)自制內(nèi)容投入

斗魚管理層隨后表示，“選擇性采買賽事版權(quán)并不代表斗魚接下來會(huì)對(duì)平臺(tái)內(nèi)容的投入減少，斗魚將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大和深入與游戲廠商進(jìn)行各樣的合作，然后圍繞著游戲加強(qiáng)自制內(nèi)容的投入、社區(qū)的建設(shè)，保障優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)還能產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容?！?/font>

其中，去年的一款爆款二次元手游《幻塔》，正是斗魚2021下半年重點(diǎn)新游攻堅(jiān)項(xiàng)目。據(jù)了解，在2021年12月游戲收入榜上，《幻塔》成為僅次于《原神》的二次元手游。這除開《幻塔》本身的品質(zhì)之外，當(dāng)然也離不開斗魚在游戲宣發(fā)方面的強(qiáng)力助攻。

根據(jù)斗魚披露的具體數(shù)據(jù)來看，從內(nèi)測(cè)期起，開播數(shù)和主播質(zhì)量全網(wǎng)實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先。游戲公測(cè)首月頭榜主播綜合實(shí)力榜前10占6個(gè)，人氣榜前10占7個(gè)，收益禮物榜前10占6個(gè)。此外，斗魚通過聯(lián)合游戲廠商，運(yùn)用雙方資源和運(yùn)營(yíng)能力，還孵化出像garigari這樣具有全網(wǎng)影響力的專區(qū)頭部主播。

不難看出，多年深耕游戲直播領(lǐng)域，以及在與游戲廠商的合作中，斗魚在游戲運(yùn)營(yíng)方面已形成一套行之有效的方法論：

一方面，聯(lián)合游戲廠商，合理運(yùn)用雙方資源和運(yùn)營(yíng)能力孵化出具有全網(wǎng)影響力的專區(qū)頭部主播；另一方面，整合公司各方面的能力，從聯(lián)運(yùn)、主播、內(nèi)容、功能、社區(qū)氛圍建設(shè)等方向打造新游專區(qū)生態(tài)，使流量流水各項(xiàng)數(shù)據(jù)碾壓競(jìng)品；此外，通過深度挖掘廠商資源，結(jié)合平臺(tái)頭部主播聯(lián)動(dòng)和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作，充分利用平臺(tái)特有資源和內(nèi)容分發(fā)能力，為廠商提供數(shù)量可觀的高價(jià)值用戶。

3）社區(qū)話題運(yùn)營(yíng)成效凸顯，多元化拓展有望擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)

不止是在游戲內(nèi)容領(lǐng)域，在視頻、社區(qū)等其他內(nèi)容陣地，都能看到斗魚精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的展開與成效。以社區(qū)運(yùn)營(yíng)為例，斗魚社區(qū)目前非常注重話題運(yùn)營(yíng)，主要聚焦于熱門賽事討論、游戲討論、主播熱門事件討論，以及平臺(tái)發(fā)起的正能量的話題討論。據(jù)斗魚披露的最新相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Q4斗魚社區(qū)產(chǎn)出熱門話題數(shù)萬個(gè)，誕生了數(shù)個(gè)千萬量級(jí)熱門話題。例如#The Internet邀請(qǐng)賽#、#網(wǎng)易獲DOTA2互聯(lián)網(wǎng)員工杯冠軍#、#刀塔101#、#Zard的新手訓(xùn)練營(yíng)#，閱讀量超過2000萬；#LOLM裝杯日記#、#聚窟洲秘聞#、#幻塔艾達(dá)星初體驗(yàn)#等游戲話題閱讀量達(dá)到1500萬。

斗魚管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上繼續(xù)明確“精細(xì)化運(yùn)營(yíng)”路線的同時(shí)，也向外界傳遞出另一個(gè)重要訊息：平臺(tái)用戶屬性已從“硬核重度”逐步延伸到“中輕度”。

“在用戶選擇越來越多的情況下，差異化的內(nèi)容以及精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)是逐漸提高平臺(tái)穩(wěn)定增長(zhǎng)最關(guān)鍵的工作?！?/font>管理層表示，對(duì)于斗魚來說，平臺(tái)用戶是以重度的游戲用戶為核心，其在直播服務(wù)的滲透率高，用戶黏性強(qiáng)，整體競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定。而斗魚對(duì)中輕度游戲用戶的滲透率相對(duì)較低，這些用戶有更多元化的游戲內(nèi)容和品類的需求。“我們認(rèn)為輕量級(jí)的視頻圖文等綜合的游戲內(nèi)容和社區(qū)的運(yùn)營(yíng)更能吸引這些中輕度的用戶。因此未來，我們將進(jìn)行更全面的內(nèi)容擴(kuò)展和社區(qū)建設(shè)?！?/font>

也就是說，斗魚接下來將走上用戶泛化路線，以此擴(kuò)大用戶基本盤。另外，不難推斷，斗魚平臺(tái)用戶原以重度游戲玩家為核心，未來逐步向中輕度用戶滲透的這一過程，相比反向發(fā)展之路可能要順暢得多。

結(jié)語

目前外部環(huán)境復(fù)雜且多變，顯然已不能與往日同日而語，但斗魚積極推動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整一年后，不論是從用戶還是總體業(yè)績(jī)來看，仍維持較為良性的發(fā)展格局。此外，本次業(yè)績(jī)會(huì)所釋放出兩個(gè)重要的積極信號(hào)，也有望帶來新的生機(jī)。

盡管目前市場(chǎng)依然波動(dòng)劇烈，但總有放晴日，而暴風(fēng)驟雨過后，將遍地是黃金。